<pre id="b9jtd"></pre>
    <progress id="b9jtd"></progress>

    <progress id="b9jtd"></progress>

      <nobr id="b9jtd"><dfn id="b9jtd"><ins id="b9jtd"></ins></dfn></nobr>

          <pre id="b9jtd"><strike id="b9jtd"><ol id="b9jtd"></ol></strike></pre>

          <big id="b9jtd"></big>

            全球鋼鐵原料市場(chǎng)展望及對中國的影響
            發(fā)布日期:2022-10-18 點(diǎn)擊:768

            ?即使考慮非主流礦出口減少,5年內海運供鐵礦石應量將增長(cháng)4.35億噸,其中前4大礦山將占據67%的增量。關(guān)鍵的風(fēng)險在于,非主流礦商未能如期擴產(chǎn)!


            ?亞太區鋼材成本維持在500美元/噸的水平,成本高的德國,其可達到600美元/噸的水平,印度和俄羅斯僅為400美元/噸。


            ?鐵礦市場(chǎng):中期供大于求,價(jià)格面臨下行壓力,2016年平均價(jià)格85美元/噸


            CFR;長(cháng)期需要填補供應缺口,以平衡市場(chǎng);目前資本支出緊縮規模將決定2020年后供應缺口的大小;至少需要100美元/噸 CFR的價(jià)格以激勵新的項目來(lái)平衡市場(chǎng)供應


            ?主焦煤的價(jià)格將從目前的152美元的水平,慢慢地增長(cháng)到180美元的水平


            一、鋼鐵行業(yè)低利潤的成因


            1. 原材料價(jià)格上漲


            根據伍德麥肯茲的成本模型,自2005年至今,受原材料價(jià)格上升的影響,鋼材生產(chǎn)過(guò)程的運營(yíng)現金成本已增長(cháng)1倍。


            鋼材生產(chǎn)成本在2005年和2006年僅為280美元/噸和290美元/噸,但是在2011年已上漲至560到570美元/噸。雖然自2011年來(lái)鋼鐵成本已有降低,但是與2005、2006年相比仍高出70%。


            這主要是由原材料的價(jià)格上升,其中包括鐵礦石,焦煤和廢鋼的成本。以上三者在過(guò)去占鋼材生產(chǎn)總成本的比例還不足60%,然而這個(gè)比例在2011年已上升到75%以上。目前這一比例下降到67%。


            2. 其他國家成本的變化趨勢也類(lèi)似于中國,但是鋼鐵成本本身是因國而異的。


            比如東北亞,日本和韓國的鋼鐵成本變化趨勢與中國一致。但是日本的成本是高的,之后依次為韓國和中國,中國的成本低。


            但是預計中日之間的鋼鐵成本差異將縮小。主要是因為中國將進(jìn)口更多的鐵礦,中國對海運市場(chǎng)的依賴(lài)將進(jìn)一步增加。與此同時(shí),中國的勞動(dòng)力成本的升高也是原因之一。


            鋼鐵制造成本在各國之間亦存在顯著(zhù)差異。比如印度和俄羅斯的鐵礦石市場(chǎng)受益于自有礦山,所以?xún)烧叩某杀颈容^低。相比之下,德國的鋼鐵成本受低產(chǎn)能利用率,高勞動(dòng)力成本和對進(jìn)口原材料的高依賴(lài)性的影響而位于全球高之列。


            總的來(lái)說(shuō),亞太區鋼材成本維持在500美元/噸的水平。但是其它地區,比如鋼鐵成本高的德國,其可達到600美元/噸的水平。而在鋼鐵成本較低的印度和俄羅斯,其水平僅為400美元/噸。


            3. 由于供應過(guò)剩,生產(chǎn)者缺乏定價(jià)能力雖然鋼鐵成本激增,但是鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)商卻沒(méi)沒(méi)有能成功將升高的成本轉移給下游生產(chǎn)商。這主要是由產(chǎn)能過(guò)剩導致的。原材料價(jià)格與成品鋼材價(jià)格的巨大差異。這明顯呈現出鋼鐵生產(chǎn)者在定價(jià)上的弱勢,而且其并沒(méi)能順利把上升的鋼鐵成本向終端使用方轉移。這皆由過(guò)剩的產(chǎn)能所導致。在過(guò)剩產(chǎn)能的作用下,任何鋼鐵價(jià)格的上升都將被過(guò)剩的供給所抵消。


            假設中國的鋼鐵廠(chǎng)家的產(chǎn)能利用率能達到與韓國或日本的水平,即90%,那么預估閑置的生產(chǎn)力大約為1.43億噸,這一數據遠高于美國、日本和韓國的任何一國的生產(chǎn)能力。


            4. 鋼鐵行業(yè)的利潤被大大擠壓


            鋼鐵廠(chǎng)家報告的成品鋼材邊際利潤在過(guò)去幾年呈現出急劇下降的情況,比如圖中所示的幾家鋼鐵企業(yè)扣除折舊攤銷(xiāo)的息稅后利潤,這些企業(yè)包括ArcelorMittal、TKS、Nucor、Gerdau以及俄羅斯的NLMK,它們的扣除折舊攤銷(xiāo)后的息稅后利潤都有非常明顯的下降。然而,這種急劇下降的情況在中國更為明顯:中國重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)報告的凈利潤從2004年的8%幾乎下降至目前的幾乎為0的水平。


            二、鐵礦石和焦煤市場(chǎng)展望


            1. 中國未來(lái)鐵礦石供應從哪里來(lái)?


            其中,主流礦商占據未來(lái)大部分的供應增長(cháng)量。在5年之內海運供應量將增長(cháng)4.35億噸。保守預測中期外礦新增供應量將出現井噴。到2017,前4大礦山將占據67%的增量。關(guān)鍵的風(fēng)險在于,非主流礦商未能如期擴產(chǎn)!


            值得一提的是,這一預測已經(jīng)考慮了出口下降量:印度(-1800萬(wàn)噸);東南亞(-2200萬(wàn)噸);獨聯(lián)體(-1500萬(wàn)噸);伊朗(-1080萬(wàn)噸);美國(-550萬(wàn)噸)。

            到2017年增長(cháng)供應量的組成


            2. 鐵礦石價(jià)格展望


            中期:供大于求,價(jià)格面臨下行壓力,2016年平均價(jià)格$85/t CFR(基于2013的真實(shí)價(jià)格)。


            中長(cháng)期:價(jià)格會(huì )下降但不會(huì )深跌!長(cháng)期:需要填補供應缺口,以平衡市場(chǎng);目前資本支出緊縮規模將決定2020年后供應缺口的大小;至少需要$100/t CFR (real 2013$)的價(jià)格以激勵新的項目來(lái)平衡市場(chǎng)供應

            3. 焦煤價(jià)格已經(jīng)接近成本曲線(xiàn)


            國際主焦煤的價(jià)格從必和必拓開(kāi)始設定季度價(jià)格后,開(kāi)始上升。但是這在2011年第二季度到達高值,高達330美元每噸。主要由于昆士蘭地區的特大洪水災難。這之后,主焦煤價(jià)格一路下降到今年一季度的145美元每噸左右?;旧系ヒ话脒€多!在更長(cháng)的時(shí)間范圍上來(lái)看,焦煤價(jià)格的上升,主要是由于煤礦成本的推動(dòng)。每次價(jià)格下降的頂點(diǎn)都有成本支撐。同樣的今年我們看到焦煤的價(jià)格下降到145美元每噸后,已經(jīng)靠近邊際生產(chǎn)商的成本。這之后,我們看到焦煤價(jià)格逐漸回升。第四季度,主焦煤的價(jià)格開(kāi)始回升到152美元/噸。


            4. 在中短期內,我們預計冶金煤的價(jià)格將逐漸恢復。


            主焦煤的價(jià)格將從目前的152美元的水平,慢慢地增長(cháng)到180美元的水平。相應的,其他的冶金煤價(jià)格也將有相應的增加。


            三、成本壓力將減小


            1. 鐵礦石和廢鋼驅動(dòng)放緩


            鐵礦石的成本將下降,但是這一價(jià)格的下降對不同國家的影響是很不同的:其對美國俄羅斯等鐵礦石供給被國內供給方壟斷的國家的影響較小;其對中國,日本,韓國和德國等對鐵礦石依賴(lài)較強的國家影響較大。


            同時(shí),也可以看到焦煤/炭的成本將從目前水平上升。但是與鐵礦石成本的下降幅度相比,焦煤、焦炭成本的上升幅度會(huì )比較小。如果我們將上升幅度較小的焦煤、焦炭成本與下降幅度較大的鐵礦石成本綜合考慮,鐵水的成本將下降。


            2. 鋼廠(chǎng)的成本壓力將得到部分釋放


            由此,預計鋼鐵冶煉成本的波動(dòng)會(huì )日趨平緩。預計2013年的成品鋼材的平均成本約為501美元/噸,與2012年相比下降了6%,2014年還將有2.4%的下降幅度。正如之前所闡述的那樣,鋼材的預期價(jià)格仍將因為過(guò)度的供給能力而維持較平穩。


            3. 鋼鐵利潤率將輕微上升

            因為鋼材價(jià)格維持平穩,成本降低,所以鋼材利潤上會(huì )有小幅度的上漲??梢灶A見(jiàn),德國,中國,美國和日本的鋼材邊際利潤在2013年將會(huì )上升。但各個(gè)國家情況不太一樣,日本將受益于產(chǎn)業(yè)集中度的提高,更有利于鋼鐵行業(yè)的利潤。

            四、建議中國企業(yè)關(guān)注自己的資產(chǎn)負債表

            大量生產(chǎn)、低利潤帶來(lái)的高杠桿使得一些中國鋼鐵業(yè)向不健康的方向發(fā)展。在極低的利潤下擴張生產(chǎn),已經(jīng)導致整個(gè)鋼鐵行業(yè)一個(gè)極高的財務(wù)杠桿率。由于政府對國有鋼鐵企業(yè)的持續補貼,整個(gè)市場(chǎng)在生產(chǎn)-利潤關(guān)系上是失調的。即使利潤接近0,生產(chǎn)仍在高速增長(cháng)。而這些生產(chǎn)是在利潤極低的情況下進(jìn)行,這造成了中國鋼鐵行業(yè)的高杠桿率。
            整個(gè)行業(yè)的總資產(chǎn)負債率從過(guò)去的50%高速增長(cháng)至目前的70%。這僅是一個(gè)國家水平,但從嚴格意義上講,某些鋼鐵企業(yè)已接近破產(chǎn)。更可怕的是,貸款中,短期債務(wù)的比例在近三年內迅速上升,鋼鐵企業(yè)的融資壓力很高。

            廈門(mén)市裕金祥工貿有限公司是廈門(mén)護欄網(wǎng)、廈門(mén)鐵絲網(wǎng)、廈門(mén)鋼格板鋼格柵、廈門(mén)鋼板網(wǎng)電焊網(wǎng)、廈門(mén)沖孔網(wǎng)、廈門(mén)石籠網(wǎng)、廈門(mén)隔離柵隔離網(wǎng)、廈門(mén)市政護欄、廈門(mén)鐵藝護欄等產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)加工的公司,擁有完整、科學(xué)的質(zhì)量管理體系。廈門(mén)市裕金祥工貿有限公司的誠信、實(shí)力和產(chǎn)品質(zhì)量獲得業(yè)界的認可。歡迎各界朋友蒞臨參觀(guān)、指導和業(yè)務(wù)洽談。

            聯(lián)系電話(huà):0592-6696669


            18965157788
            免费高清毛片在线播放视频,a级成人毛片完整版,免费毛片在线视频,特级aaaaaaaaa毛片免费视频

            <pre id="b9jtd"></pre>
              <progress id="b9jtd"></progress>

              <progress id="b9jtd"></progress>

                <nobr id="b9jtd"><dfn id="b9jtd"><ins id="b9jtd"></ins></dfn></nobr>

                    <pre id="b9jtd"><strike id="b9jtd"><ol id="b9jtd"></ol></strike></pre>

                    <big id="b9jtd"></big>